Hvad er forskellen på IRR og MOIC?
IRR (Internal Rate of Return) er det annualiserede afkast og tager tidsdimensionen med — hurtigt afkast giver højere IRR. MOIC (Multiple on Invested Capital) er den samlede multiplikator på din investerede kapital — 2× betyder du fik det dobbelte tilbage, uanset tidshorisonten. De supplerer hinanden og bør altid ses samlet.
IRR — afkastet per år
IRR er den diskonteringsrente der gør nutidsværdien af alle pengestrømme lig nul. I praksis: den rente du effektivt har tjent om året på din investering, givet timing og størrelse af ind- og udbetalinger. En IRR på 18 % betyder at din investering har vokset med 18 % om året i gennemsnit — justeret for præcis hvornår pengene er gået ind og ud.
MOIC — den samlede multiplikator
MOIC er enklere: MOIC = samlet tilbagebetalt kapital / investeret kapital. Investerede du 1.000.000 kr. og fik 2.500.000 kr. tilbage, er MOIC = 2,5×. Det siger ingenting om, hvornår du fik pengene — kun hvor meget mere du fik end du lagde ind.
IRR
- Annualiseret afkastrate
- Tager timing af pengestrømme med
- Høj IRR kan skyldes kort horisont
- Bedst til sammenligning på tværs af projekter
MOIC
- Samlet multiplikator på investeret kapital
- Ingen tidsdimension
- Let at forstå og kommunikere
- Afslører det absolutte afkast i kr.
Hvorfor begge tal er nødvendige
En investering med 3× MOIC over 10 år giver ca. 12 % IRR — respektabelt, men ikke spektakulært. Den samme 3× MOIC over 3 år giver 44 % IRR — fremragende. MOIC alene fortæller ikke om tidsværdien af pengene. IRR alene kan manipuleres ved at returnere kapital hurtigt (høj IRR på lille beløb) uden at skabe reel rigdom. Private equity-branchen bruger typisk begge nøgletal i kombination for netop dette.
Eksempel
Investering A: 1 mio. kr. ind, 3 mio. kr. ud efter 5 år → MOIC = 3×, IRR ≈ 25 %
Investering B: 1 mio. kr. ind, 3 mio. kr. ud efter 10 år → MOIC = 3×, IRR ≈ 12 %
Investering C: 1 mio. kr. ind, 1,5 mio. kr. ud efter 1 år → MOIC = 1,5×, IRR = 50 %
C har højest IRR men lavest MOIC — og laveste absolutte afkast i kroner. Hvilken er bedst? Det afhænger af alternativerne og din horisont.
Beregn selv
Beregn IRR og MOIC på din investering
Indtast dine pengestrømme og få IRR, MOIC og NPV beregnet automatisk.
Åbn IRR-beregner →