Hvad er min optimale gearing?
Kelly-kriteriet giver den matematisk optimale gearing for at maximere langsigtet formue uden ruin. I praksis anbefales halv Kelly for privatinvestorer.
Gearing — at investere for lånte penge — forstærker både gevinster og tab. Den centrale udfordring er at finde det rette niveau: nok til at accelerere formueudviklingen, men ikke så meget at et dårligt år tørrer formuen ud.
Kelly-kriteriet
Kelly-formlen beregner den optimale andel af din formue at investere (evt. med gearing) for at maximere det langsigtede geometriske gennemsnitsafkast. Formlen er: f* = (p × b − q) / b, hvor p = sandsynlighed for gevinst, q = sandsynlighed for tab, b = odds (gevinst/tab-ratio).
For et bredt aktieindeks med forventet afkast 7 % og volatilitet 15–18 % giver Kelly typisk en gearing på 1,5–2× — men med enorm afhængighed af forudsætningerne.
Halv Kelly i praksis
De fleste akademikere og praktikere anbefaler halv Kelly for privatinvestorer: halvér den beregnede gearing. Det reducerer gevinsterne med ca. 25 %, men halverer risikoen for store drawdowns. Over-gearing er et af de mest ødelæggende fejl en investor kan begå.
Hvornår giver gearing mening?
Kun når: afkastet på den investerede kapital klart overstiger lånerenten, du har lang tidshorisont, og du kan tåle psykologisk og finansielt at miste en stor del af din investering midlertidigt.
Beregn selv
Se det i din egen økonomi
QuantBase bygger en komplet finansiel model baseret på dine tal — så du kan se svaret for dig.
Opret din formueplan →